DeepSeek震动华尔街，高盛怎么看？谨慎看跌美国科技股，盯紧周三巨头财报

最火 2025年01月28日 07:20 34 admin

专题：DeepSeek为何能震动全球AI圈

　　来源：华尔街见闻

　　高盛分析师称，目前的明确共识是，谨慎看跌美国科技股，直到公布美股科技巨头Mag 7财报为止，财报的重点是AI相关资本支出。DeepSeek带来的部分关键影响是，软银对“星际之门”的投资回报、资本雄厚的互联网巨头与初创企业可能存在竞争、推理相比预训练所需的计算资源大幅减低、中国企业有进一步全球扩张的潜力。

　　本周一，一夜间火遍海外全网的DeepSeek吓崩英伟达、戳破美股AI泡沫、震动了华尔街，高盛分析师Rich Privorotsky在周一的报告中断言，Deep Seek将是本周的热议话题，特别是在美股科技巨头“七姐妹”（Mag 7）将要发布财报前，届时财报的重点将是AI相关的资本支出。

　　为什么DeepSeek这么火？华尔街见闻此前提到，这家中国AI初创的开源模型投入的成本相对极低、且只用了少量芯片，却拥有可媲美OpenAI等美国AI巨头旗下模型的性能。高盛的Privorotsky认为，DeepSeek大火“出于许多复杂的原因，基本上是推理效率巨大提升。根据一些评估，它比其他模型的效率高出40到50倍。如果你能用更少的资源做更多的事，那么自然就会有人问，你是否需要这么多的容量。”

DeepSeek震动华尔街，高盛怎么看？谨慎看跌美国科技股，盯紧周三巨头财报

　　考虑到DeepSeek这个主题的市值大增，Privorotsky认为，美股上周的趋势被严重逆转，之前上涨的一篮子股票转为下跌，美股的半导体/AI/科技股周一都承压。高盛的FICC交易员 François Theis仔细观察了市场情绪的急剧逆转，他将中国视为AI行业的颠覆者，称随着纳指大跌，亚洲 AI 生态系统处于完全获利模式。

　　高盛强调，最近的模型改进和成本效率可能来自混合专家（MoE）架构、对后期训练的重视、成本优化、模式的强化学习方面。高盛的Ronald Keung 还强调，包括 DeepSeek R1/V3 和阿里巴巴的通义千问在内，开源的中国模型自推出以来就吸引了开发者的极大兴趣，因为它们具有透明度，并且与全球模型相比，每个token的定价要低得多。在供应中国芯片受限的全球环境下，许多中国的业内参与者已经尽最大可能扩大他们的模型输出。不仅仅是 Deepseek，许多老牌中国业内企业都拥有大量的 AI 产品。

　　高盛认为，DeepSeek带来了以下关键的影响：

　　去年高盛的报告谈到了美国生产力增长空间的争论，其中首要问题是，生成式AI是不是投入太多，获益太少。

　　高盛的分析师Keita Umetani在报告中写道，以他周一上午同多名投资者进行的几次谈话来看，大家最初的想法是相似的，都认为，DeepSeek“对资本支出的负面影响和美国AI领域叙事的重大变化令人担忧，无论是从投资回报率中的投资还是回报来看。如果没有回报，还能证明投资合理吗？”

　　报告紧接着指出，

“目前的明确共识是，谨慎看跌美国科技股，直到我们听到本周包括 Meta 和谷歌在内的 mag7 即将公布的收益为止。”

　　但Umetani又提出疑问，人人都在关注本周三的巨头财报，可你会等到周三财报公布了再进行他建议的期权交易吗？比如纳斯达克100看跌期权NDX 21Feb25 97% SQ Put和看跌价差NDX 21Feb25 Put Spread。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

标签：高盛