关税战火淬炼军工硬核中航证券王宏涛九大主线解码国防军工投资新逻辑

最火 2025年05月08日 17:00 27 admin

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　　4月以来，美国“关税战”引发了市场的担忧，此外美国国防部已于4月7日提出高达1万亿美元的2026财年国防预算方案，较2025年增长12%，创历史新高。面对不确定性，A股军工板块表现不俗。在这轮科技与制造的终极较量中，催生了哪些投资机遇？中航证券航通航天首席分析师王宏涛带我们穿透关税迷雾，拆解九大国防安全主线。直播详情>>

　　王宏涛认为美国“关税战”以及持续的军费投入背后，仍然是科技实力的较量，新质生产力、新质战斗力有望得到进一步强化，在自主可控领域或将加速形成。

　　首先一个热点，就是军事无人化、智能化。美国此次历史新高的国防预算，再次把重点布局落在了AI军事化能力建设上。近年来，无人化智能化装备技术越来越多的出现于战场，并运用于个作战空间和作战领域，无人化作战、网电作战、空间对抗、全球监视与打击和一体化弹道导弹防御等新型力量体系均带有智能化作战力量的显特征。随着自主控制和人工智能技术的大量运用，无人化智能化装备技赋予作战体系具备一定程度的智能化指挥决策和自主化行动能力，从而产生能够自主和协同完成进攻与防御作战任务的装备技术，正成为世界主要国家今后一个时期军事技术的发展趋势与重点。智能化装备、无人化系统等新兴装备，作为具备改变未来战争规则潜力的颠覆性科技装备，已成为国家间军事博弈的重要力量，可以预想将会迎来一波智能化与无人化的军事需求革新，以及随之而来的军工产业变革。

　　其次，就是新一代武器装备有望加速落地，战略武器装备有望迎来发展。在美国“关税战”博弈的背后，军事科技的博弈也将更加激烈，可以看到，美国在此次国防预算支出的重点方向，再次瞄向了核威慑的方向。在“逆全球化”的进程中，全球各国的安全格局正在直转急下，大国间的军事博弈也将更加激烈，叠加俄乌冲突、巴以冲突的背景下。也将战场环境从局部战争拉向全面战争爆发概率明显增大。因此，在这种环境下，全球各国在战略性武器和战略性装备的储备有望继续加强。而新一代武器装备的加速落地，将成为未来战场胜负的关键手。可以看到的是，从2024年以来，我国新一代武器装备的研发脚步正在不断加速，“六代机”、057型驱逐舰的亮相，体现了我国国防科技正在加速发展，在“十四五”武器装备大发展之后，“十五五”期间，新一代武器装备正在加速落地，进入新的“批产”阶段。为维持全球大国间的军事博弈，战略武器储备将成为各国保证不发生实质性军事对抗的关键底牌。尤其是在战略战术打击领域，高超声速与瞬时打击高超声速武器投入应用，高超声速战略威慑升级更将是各国未来发展重点。

　　第三点，就是国防安全走向深海，增强深海军事存在，扩大海底监测网络。深海作为国家战略新疆域，其安全与资源开发能力直接关系海洋强国建设。尤其是在以美推动“关税战”大背景下，全球供应链逐渐脱钩，远洋掌控能力将成为保证海洋资源、贸易渠道不被侵犯的重要力量。而随着国际深海竞争加剧，我国正构建“立体化、智能化、全域化”的深海安全与监测体系。在这一环境下，我国深海装备以及相关监测网络，有望得到快速发展。

　　第四点，关税提升成本加速3D打印及回收料市场的发展。军工材料行业的发展迎来了新的阶段，“轻量化、高性能化、多功能化、复合化、低成本化以及智能化”的发展趋势愈加明显，此次美国“关税战”背后正影响我国材料端的成本。因此为降低材料成本，有望加速我国在新材料制造工艺以及回收料在军工应用的发展。

　　第五点，高端军工电子及集成电路的自主可控加速，信创有望加速普及。2025关税风云再起，有望推动国产集成电路和半导体器件、半导体设备及零部件产品的国产替代。2018年华为、中兴被美国制裁，美国加大对中国进出口限制，信创产业招投标数量迅速提升，进入规模化推广阶段。2023年党政信创从中央到省市再到区县下沉落到实处，金融信创深入到核心业务系统，“2+8”引领下其他行业开始信创试点实施，信创产业进一步深入推进，逐步进入深化落地阶段。随着我国信创产品技术的不断追赶，国产替代逻辑将更加顺畅，为市场带来了新的增量机会。

　　第六点，商业航天加速打造空天一体化及卫星互联网应用场景。全球卫星互联网方面，海外企业中的SpaceX与OneWeb公司的低轨卫星互联网星座计划的规模较大，且进度较快，已经进入到了应用组网阶段，特别是SpaceX的Starlink，已累计发射超过 8000 颗。中美太空领域竞争正在不断加剧，虽然我国目前仍处于追赶状态，未来随着卫星互联网的逐步完善，将快速打造卫星空天一体化和多领域应用。

　　第七点，关税之下危机并存，大飞机自主可控加速。经计算，中国对美加征34%关税后，波音飞机综合税率升至39%以上，单机采购成本增加约32.5%。中美关税升级后，实质上波音已无采购性价比，而空客虽然由欧洲制造，但部分发动机仍来自美国，实际落地价格仍存悬念，C919由此备受关注，因而也在国际市场显现一定议价能力。目前C919的国产化率已经达到60%，作为我国自主研发的大型客机，其供应链具有高度全球化的特点，此次关税风波后，势必将进一步加速国产大飞机自主可控步伐，届时在可靠供应链与具有核心自主知识产权的关键部组件加持下，国产大飞机将凭借具有竞争力的价格加速打开海外市场。

　　第八点，低空经济、机器人大力贡献内需，增强经济韧性。从2025年各地方政府的政府工作报告来看，针对“低空经济”产业的规划也更加遵循“因地制宜”的原则，从区域分布来看，广东省强调利用珠三角地区产业集群的优势打造“1+3+N”低空经济发展平台，推进低空经济体系建设。长三角产业集群中安徽省以侧重于低空经济场景探索，打造省级低空示范区。川渝产业集群积极布局成渝低空走廊建设。低空经济作为一个新兴的领域，已经成为推动地方产业转型升级、培育新的经济增长点的关键领域，正逐渐成为全国各地方经济发展的新引擎。

　　机器人产业通过技术创新、产业升级和消费创造三重路径，正成为拉动内需增长的关键动力。中美关税壁垒倒逼中国机器人产业加速向内需市场转型：一方面，国内智能制造、智慧城市等场景的智能化改造需求持续释放；另一方面，政策端密集出台支持措施，如北京千亿级基金、重庆具身智能机器人政策等，为产业突围提供了战略窗口。通过政策引导、市场驱动、创新支撑的协同机制，进一步释放产业发展潜力，根据麦肯锡全球研究院的报告，AI驱动的自动化可以给中国经济一个推动力，根据采用的速度可能会有所变化，但是每年基本可以增加0.8到1.4个百分点的GDP增长。

　　最后第九点，就是军贸产业。随着我国自身产品竞争优势与生产能力的不断提升，之前国内产能倾向于解决内需的情况有望逐步改变，叠加部分国家的军贸出口萎缩导致其下游客户需求存在缺口、全球战争形态的演变、我国政策出台引导军贸出口合规发展等因素，我国军贸短期内有望持续增长，并在“十四五”末期由恢复式增长向供需共振驱动增长转变。

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