广发基金：关于2025年投资市场的一些共识……
很多小伙伴应该有关注到，这周一（12月9日）下午，一则关于政治局会议的新闻引爆了与中国资产相关的资本市场。
由于A股市场当时已经收盘，所以海外市场和中债市场率先活跃起来，频频“报喜”。不过，随着周二的到来，市场在经过一天的交易和信息消化后，投资者情绪逐渐冷静下来。
近期市场涨跌幅
数据来源：wind、广发基金
从上表中，我们可以明显看到在不同市场之间，时间与行情的错位：
总的来说，尽管中间历经波动，但大部分主要资产近期的收益都是为正的，这也让我们看到市场的信心仍存。
01 为什么不同市场的反应差异这么大？
我们认为，核心原因是：
中国资产价格对于政策的反应比较敏感，而周一的政治局会议等重要会议的内容又好比一桌精心准备、各具特色的“满汉全席”（各方利好政策都有），投资者们从中挑选自己最心动的“佳肴”（符合自己偏好的利好政策），细细品味后（多方位解读），最终用手中的钞票投票决定哪些菜最对胃口（市场博弈）。
例如本次会议中：
数据来源：广发基金
不过，结合这几天的行情走势，可能有的投资者朋友会问：为什么海内外的投资者情绪都这么热了，咱们大A的反应还这么冷静呢？
事实上，我们反而认为这种或许是较为健康的市场走势。
不难想象，如果再出现一次像924那样“直线拉升”的行情，大家会不会觉得…
因此，在市场的这场“满汉全席”中，你的“口味”偏好决定了你如何看待这几天的市场走势。
当然，这里也要打个补丁，港股和A股的表现差异，也离不开原有的价位和筹码结构，以及汇率因素。
1．原有的价位
截至12月6日收盘，恒生指数已经与9月26日的收盘价接近了，相当于9月27日至10月7日之间的收益已经有所消化了。相比之下，沪深300虽然在10月也有过一段时间的调整，但整体而言阶段性低位的位置明显高于港股，则在利好消息来临时的向上弹性也偏弱。
2．筹码结构
自9月24日以来，A股市场迎来了显著的资金流入，随着政策的进一步支持和市场情绪的回暖，增量资金的流入使得市场更加活跃，不过投资者对于这些“增量”子弹也更趋于理性和冷静一些。
3．汇率因素
汇率上，由于港币与美元之间有固定的兑换比例。对于同一家公司来说，如果预期未来美元相对人民币将升值，那么投资该公司的港股不仅能获得股票本身的收益，还能从美元升值中获得额外的汇率收益，在这种情况下，港股相对于A股可能更具吸引力。
而货币宽松的政策在没有其他因素的扰动下，是会带来本国货币的贬值的。因而从简单的逻辑来讲，当前的货币政策环境可能为港股市场带来汇率方面的正面激励。
02 经过“冷静期”后，2025如何走？
12月11日的市场表现与前两天又产生了比较大的差异。
12月11日债市参与者结构
综合以上三类市场的走势，我们可以发现，经过两天的冷静期后，各类投资者的意见逐渐达成了一些共识：
1．货币宽松是核心：
货币宽松是2025年非常明确的一条主线，流动性或会相对更充裕，无风险利率也一定会偏低，这是呵护经济有力复苏的必要条件，短期内不会改变——货币宽松，是市场“满汉全席”的主菜系。
2．关注复苏是大趋势：
目前的大部分投资者心理已经逐渐脱离了“大炒未来预期”的叙事，需要等到更加实质性的证据近在眼前时，才会愿意拿出真金白银进行投票——更关注复苏情况，是市场“满汉全席”的大趋势。
在这两条共识下，有几类资产或将在接下来的一段时间内受益，可以作为我们重点关注的资产：
（欢迎长按收藏~）
落脚到投资上，我们的部分投顾组合也会根据市场估值和组合定位，在以上判断中进行一些资产上的优选和结构上的优化。具体的投资计划，持有人朋友们可以关注组合四季报的发布（大概在1月初），我们也会有针对性的详细解读。
------------------------------------
现在，距离2024年结束只有20天了。不知道在这一年里，你在基金投资上有哪些心得体会？展望2025年，你更看好哪些投资方向？欢迎在留言区告诉我们。
（本文作者：广发基金投顾团队 仲忆）
风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎
标签： 广发基金
相关文章
-
924行情以来竟有ETF亏钱！能源类ETF集体翻车：汇添富能源ETF亏6.5%跑输基准2.22%，广发基金能源ETF亏3%详细阅读
2月24日消息，自924行情启动后，公募基金整体快速步入“收复失地”阶段，市场呈现出积极向好的态势。然而，并非所有ETF都能在这波行情中受益，部分...
2025-02-25 29 广发基金
-
广发基金的投资策略和赚钱方式，广发基金投资策略与赚钱之道解析详细阅读
广发基金注重长期稳定投资，以股票、债券、商品等多种产品为主。他们的投资策略强调风险分散，避免把全部资金投入一个产品或市场，从而降低整体风险。，，广发基...
2024-12-14 38 广发基金 解析 分析 投资策略 赚钱方式 投资技巧 策略分析 策略解读 投资方法 10. 投资理财 11. 投资分析 12. 赚钱途径 13. 投资经验分享 14. 投资案例研究 15. 投资知识分享 16. 财经热点分析 17. 投资心态调整 18. 投资风险防范 19. 投资收益预测 20. 股票投资指南
最新评论