近30万亿险资投资画像揭秘！资产荒施压，增配固收加厚“安全垫”
作为中长期资金的重要组成部分，险资的动向一直是市场关注的焦点。5月31日晚间，金融监管总局官网披露了保险资金运用情况表，近30万亿元规模的保险资金资产配置成绩随之浮出水面。数据显示，一季度年化财务投资收益率为2.24%，年化综合投资收益率达7.36%。
一方面是险资财务投资收益率持续处在低位，另一方面，保险资金的债券配置比例持续攀升。业内专家表示，保险资金的资产负债匹配压力增加，收益稳定的长久期资产必然受青睐。不过，二季度以来权益市场回暖明显，预计未来险企对股票等权益资产的配置可能会加大。
债券配置猛增21%
在利率下行、资产荒的背景下，保险产品近两年热度频频。不过，产品大卖背后，更考验保险公司的投资能力。5月31日晚间，金融监管总局官网披露的保险资金运用情况表显示，截至一季度末保险公司资金运用余额为29.94万亿元，一季度年化财务投资收益率为2.24%，年化综合投资收益率达7.36%。
北京商报记者了解到，上述两个指标中，财务投资收益率不包含可供出售金融资产的浮盈浮亏，财务投资收益率会影响保险公司当期利润，而综合投资收益则是包括可供出售金融资产浮盈浮亏后的投资收益。相较于2023年同期3.4%的年化财务投资收益率和5.24%的年化综合投资收益率，险资的年化财务投资收益率下滑了1.16个百分点。年化综合投资收益率上升了2.12个百分点。
金融监管总局同时公布了人身险公司和财险公司的资产配置情况。由于业务模式不同，人身险公司资金体量构成了保险资金的绝大部分，从人身险公司资金配置情况来看，今年一季度险企大比例增配了债券。数据显示，截至一季度末人身险公司资金投资债券余额高达12.58万亿元，增速达到了21%，占全部人身险资金比例为46.82%。此外，人身险公司资金配置银行存款余额也增长了11.27%。
险资债券占比持续攀升背后，主要是由于利率下行带动资产收益率下行，保险资金的资产负债匹配压力增加，而收益稳定的长久期资产必然会更受青睐。北京商报记者了解到，近期超长期特别国债的发行，保险资金也在积极认购。科方得智库研究负责人张新原指出，债券是保险资金配置中最重要的资产之一，具有相对稳定的收益和较低的风险。在当前利率下行的大背景下，债券的收益率也有所下降，但相对于其他资产，债券的风险相对较低，是保险资金配置的理想选择。
有望加大权益资产配置
对于保险资金来说，权益市场也是非常重要的投资领域。当前在股票配置上，人身险公司资金运用余额中，股票投资的账面余额为1.82万亿元，同比减少了1.69%，占比为6.78%。展望未来，业内普遍认为，未来险资权益投资力度有望加大。
在权益投资策略方面，张新原表示，二季度以来权益市场回暖明显，股票市场可能会迎来一波行情，预计未来险资对股票等权益资产的配置可能会加大。
不过，当前利率持续下行，保险公司增配固收类资产加厚“安全垫”也是必然选择。张新原认为，在当前利率下行的环境下，增配债券有助于降低整体投资风险，同时保持资产的稳健增长。未来，随着利率环境的变化和市场的调整，险企很有可能继续加大债券配置力度，以实现更加稳健的投资收益。
谈及未来险资投资趋势，华西证券(002926)认为，展望2024年下半年，权益市场方面，2023年下半年权益市场显著震荡，而目前权益市场基本稳定，投资收益有望逐季改善；债券市场方面，一季度债券市场长端利率持续下行，主要系资产荒背景下需求大幅增加，随着5月中旬持续至11月中旬超长期特别国债连续发行，长期限债券的供不应求局面有望缓解。
北京商报记者 李秀梅
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