中泰国际颜招骏：谁在A股休市时大买港股？

最火 2024年10月02日 19:20 35 admin

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　　新浪港股10月2日消息，港股今日在A股和港股通休市时放量暴涨。中泰国际策略分析师颜招骏表示，这完美体现了外资、香港本地资金因错失恐惧症相继进场的特征。他还分析了港股在4种不同角度下，恒指未来的上涨空间。最后提醒，当前极高斜率的暴力拉升是不可持续，短期波动率将会加大。

　　中泰国际策略分析师颜招骏表示，今天港股通及A股休市，但港股全面暴涨，成交也持续上升，完美体现了外资、香港本地资金因错失恐惧症相继进场的特征。大家都不想错过这场盛宴。盘面上看，恒生科指、可选消费、地产等前期估值受压最深的板块或股份反弹力度惊人，而指数权重股也全面大涨。

　　此前大幅低配港股的外资回流港股

　　这是此前大幅低配港股的外资回流，以及过去做多日股、印股和美股七姐妹（Mag 7），做空中国的交易出现逆转，情况就如8月初日元套息交易逆转造成日元大幅上升一样，只是此次应验在中国股市。

　　颜招骏称，恒生指数预测PE及风险溢价已修复至七年以来37.5%及15.1%分位数的位置，风险溢价当前也低于滚动两年平均一个标准偏差。恒生指数的预测股息率为3.7%，跌至超过一年的低位。港股9月下旬开始的快速拉升由资金面及情绪面带动，潜在的特别国债增发等更多财政刺激预期有望持续支撑积极情绪，叠加错失恐惧症带来增量流动性上升行情将持续一段时间，而短期上升高度也难以预计。

　　基于从政策框架，到政策落地，再到政策发挥效用需要经历一段较长时间，而财政政策最终的落地规模也有不确定性。考虑到当前市场情绪及资金大于一切，要从不同维持去量度港股的合理升幅。

　　港股未来潜在升幅

　　首先从风险溢价角度，如短期盈利增长预测不变，美国10年期国债收益率在3.8%，风险溢价回到今年5月低点，恒指短期合理水平在21，300点。

　　其次，若积极财政接续出台，参考疫后开放行情，或风险溢价低于滚动两年平均两个标准偏差极端水平，恒指可望高见22，500点（预测PE 10.2倍）。

　　第三，参考2015年A股杠杆牛市下恒指风险溢价，可高见23，500点（预测PE 10.7倍）。

　　第四，从股息率角度，若恒指股息率回到2023年1月水平（3.3%），可高见23，700点。

　　短期策略上，颜招骏建议关注

　　1）受惠政策发力预期改善的消费板块，餐饮、博彩、啤酒、饮料等低估值板块迫空回补及悲观预期获修正的反弹；

　　2）受惠外资回流，流动性、风险偏好改善的科技（平台经济巨头）、生物医药和地产板块；

　　3）受益于股市热度上升及资本市场流动性政策支持的内险及券商等非银金融。

　　暴力拉升不可持续

　　最后，颜招骏提示，要注意当前极高斜率的暴力拉升是不可持续，恒指波幅指数也大升27.2%创超过一年高位。随着恒生指数上升至接近2023年1月初的高点，叠加短期估值修复已非常充分，预计港股的波动性将会显著增强，不排除也有高位获利回吐压力。

　　如果后续市场进入震荡消化行情，预计有盈利基础的二三线行业龙头会跑出，另外，近期表现较差的内银、能源、电讯等高分红股份可能也会成为资金回流的对象。

标签：中泰

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