上调中国GDP增速预期提高A股目标点位预测外资机构对中国资产关注度持续升温

最火 2025年05月22日 07:20 23 admin

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　　◎记者汪友若

　　国际投资者对中国资产的关注度正持续升温。

　　本周，多家外资机构开启“中国主题”论坛。5月22日，摩根大通第21届全球中国峰会在上海开幕，来自全球33个国家和地区、1400多家企业的超过2800人参加本届峰会。同样在上海，高盛于5月21日至22日举办亚太科技互联网论坛。此外，瑞银亚洲投资论坛的香港主论坛也将于下周开幕，目前报名的全球投资者已超过3500人。

　　同时，外资机构还密集上调对2025年中国经济增速的预期、提高对主要中国股指的目标点位预测，进一步释放看好中国经济和A股市场的信号。

　　密集上调中国GDP增速预测

　　自上周以来，外资机构密集上调对2025年中国经济增速的预期，主要原因是外部扰动因素降温、内部稳增长政策加码。

　　摩根大通近期修正了对中国经济的展望，将2025年全年的GDP增速预测再度上调。在5月21日的一场交流会上，摩根大通中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌表示，拉动经济增长的“三驾马车”（消费、投资、净出口）中，由于中国国内的政策加码，消费对经济增长的贡献率将较去年有所上升。

　　“去年9月底以后，中国出现了近几年最深刻、最广泛的一次政策调整。从去年9月到12月之间的政策调整只是这一轮政策调整的上半场，2025年会进入下半场。”朱海斌称，“例如，今年以来，财政政策毫无疑问比往年都要更积极；扩内需、提振消费也取得了一些新的进展，今年的以旧换新政策规模从去年1500亿元加倍到3000亿元。”

　　5月20日，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强在年中展望报告中，分别上调了对2025年以及2026年中国GDP增速的预测。邢自强预计，中国将推出价值5000亿元至1万亿元的一揽子财政计划，以支持城市更新等基础设施建设。

　　5月19日，野村中国首席经济学家陆挺也上调了对2025年中国GDP增长的预测。陆挺表示，在以旧换新政策扩围的支持下，第二季度中国零售数据的表现强于预期。再往前看，高盛中国首席经济学家闪辉及其团队在5月13日的报告中，分别上调了对中国2025年和2026年实际GDP增速的预测。

　　更多长线资金有望回流中国股市

　　在外资机构看来，中国经济增长信心的修复将逐步折射在中国资本市场上。

　　瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪在5月21日的交流会上表示，看好中国股票市场，外资回流在未来几个季度将会是主线交易逻辑。王宗豪称，今年港股IPO市场复苏，年初至今募资总额达到90亿美元，同比增长320%。“近期港股市场的IPO表现反映了海外投资者对中国核心资产的认可和兴趣，未来会有更多长线资金回流中国股票市场。”王宗豪说。

　　伴随长线资金回流，外资机构对于主要中国股指的目标点位预测同样“水涨船高”。高盛研究部首席中国股票策略分析师刘劲津对中国股市维持超配评级，并将MSCI中国指数和沪深300指数的12个月目标分别上调至84点和4600点（分别意味着11%和17%的潜在上涨空间）。

　　摩根士丹利中国首席股票策略师王滢在中期策略报告中表示，鉴于中国经济持续的结构性改善，以及贸易政策和企业盈利方面的积极进展，上调主要中国股指的目标点位。目前，摩根士丹利对MSCI中国指数、恒生指数、恒生中国企业指数和沪深300指数2026年6月的基准情景指数目标分别为78点、24500点、8900点和4000点。

　　摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝表示，回顾去年，MSCI中国指数的业绩非常亮眼。去年初市场对MSCI中国指数的每股收益（EPS）增长一致预期为14%，实际达到了16%，其中互联网、医疗卫生两个行业增长非常强劲。今年市场对MSCI中国指数的EPS增长一致预期为8%，从一季报来看，主要的互联网龙头企业业绩表现仍然出色。

　　“中国股票在经历了2021年至2023年的下行后，在2024年找到了底，2025年有望继续向好，这是我们的基本判断。”刘鸣镝称。她对MSCI中国指数年内的基准及乐观情境预测点位分别为80点、89点，对沪深300指数的基准及乐观情境预测分别为4150点、4420点。