开源证券孙金钜：资本市场服务科技创新力度有望进一步提升

最火 2025年05月15日 20:40 31 admin

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　　2025年5月14日，科技部、中国人民银行、金融监管总局、中国证监会等七部门联合印发《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》（以下简称《政策举措》），从创业投资、银行信贷、资本市场、科技保险、债券发行等方面做出统筹部署，旨在加快构建同科技创新相适应的科技金融体制，加强对国家重大科技任务和科技型中小企业的金融支持。开源证券副总裁、研究所所长孙金钜指出，《政策举措》延续并深化了近年来资本市场改革的逻辑主线，即在全面注册制背景下不断完善市场功能，持续提升资本市场服务科技创新力度。

　　孙金钜认为，《政策举措》中资本市场相关内容有诸多亮点：

　　一是“健全新股发行逆周期调节机制”。2025年1-4月拟IPO企业上会节奏明显提速，上会企业数量分别为1家、3家、4家和9家，过会率高达100%，表明拟IPO企业质量整体较高。其中，16家上会企业属于战略性型产业，占比达到94.12%。

　　二是“持续支持优质未盈利科技型企业发行上市”。2025年3月，中国证监会明确提出 “稳妥恢复科创板第五套标准适用”。这一标准主要针对尚未盈利但具备高成长性的科技企业，允许其通过“市值加研发”的方式在没有利润的情况下上市。未来科创板第五套标准重启，将有利于生物医药、半导体等领域的硬科技企业突破资金瓶颈、加速研发成果转化。

　　三是“进一步发挥北交所改革试验田作用”。作为我国资本市场“最年轻”的证券交易所，北交所充分发挥新设市场优势，不断探索契合中小企业的制度体系，建立了协同高效的挂牌上市直联审核监管机制，通过绿色通道与区域性股权市场制度性对接，通过转板机制与沪深市场互联互通，在打造服务创新型中小企业主阵地方面已取得显著成效。

　　四是“建立债券市场‘科技板’”。5月7日，中国人民银行、中国证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》，为构建债券市场“科技板”作出顶层指导。5月9日，首批36单科技创新债券在银行间市场上线发行，发行主体包括22家科技型企业和14家股权投资机构，其中民营企业占比达到25%。展望未来，债市“科技板”的推出将有效破解科技型企业和股权投资机构的“融资难、融资贵”问题，助力新质生产力的培育与发展。

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