量化助力指数投资景顺长城旗下多只指数增强基金近半年业绩抢眼

最火 2025年03月28日 10:40 36 admin

　　去年三季度至今，市场系统性上行叠加行业轮动，使得挖掘超额收益的机会增加，指数增强型基金业绩持续回暖。Wind数据显示，截至3月25日，景顺长城科创50指数增强A和景顺长城创业板综指增强A近半年回报分别达到52.61%和45.02%，同期业绩比较基准为46.31%、33.16%，相较于同期业绩基准斩获了6.3%和11.86%的超额收益。景顺长城中证1000指数增强A和景顺长城国证2000指数增强A近半年收益率分别为36.22%、39.64%，同期业绩比较基准为28.01%、32.49%，对比同期业绩基准超额收益分别为8.21%、7.15%；长期维度下，跟踪大盘的景顺长城沪深300增强A自2013年10月29日成立来累计回报达160.12%，同期业绩比较基准收益率、沪深300上涨94.71%、66.2%，相较于同期业绩比较基准收益率、沪深300超额回报达65.41%、93.92%。

　　量化增强基金跑出相对明显的超额，主要在于跟踪特定指数的同时，通过量化主动管理力求获取超越指数的表现。一来，去年9月24日超预期促增长政策出台后，市场情绪得到明显修复，A股行情的整体抬升提供了贝塔；二来，行情在演绎的过程中又呈现出较为极致的结构化特点，虽以科创为主线，行情内部的轮动也比较剧烈，提供了挖掘超额收益的机会。

　　近年来，随着国内指数化投资渐入人心，指数增强基金也越来越受投资者关注。为满足投资者多样化投资需求，不少基金公司逐渐完善了指数增强基金的产品线。以景顺长城基金为例，目前公司旗下共有7只增强型指数基金，跟踪标的覆盖科创50、创业板综指、沪深300、中证500、中证1000、国证2000等宽基指数，基本实现了对市场各主流指数的覆盖。

　　举例来说，景顺长城科创50指数增强跟踪于汇聚科创板龙头企业的科创50指数，借道该产品投资者可一键布局契合国家创新发展方向和趋势，且属于新质生产力行业范畴的电子、医药、计算机、国防军工等“硬科技”领域；又如景顺长城创业板综指增强跟踪创业板综指，创业板作为“中国版纳斯达克”，覆盖医药、新能源、信息技术等高成长赛道，聚焦国家战略新兴产业。景顺长城中证1000指数增强和景顺长城国证2000指数增强聚焦中小盘，标的指数“专精特新”含量较高，便于投资者把握“黑马”投资机会。至于景顺长城沪深300指数增强和景顺长城中证500指数增强，分别聚焦蓝筹巨人和中盘标杆。

　　在跟踪标的指数基础上，景顺长城量化及指数投资团队主要采用超额收益模型、风险模型、交易成本模型来力争实现增强，分别用以评估资产定价、控制风险和优化交易，力求获得最佳风险收益比。其中，超额收益模型的核心是构建多因子量化系统，综合评估估值、盈利趋势、企业质量、情绪等多因素从不同维度刻画个股的潜在收益，挑选定价偏低且具有投资价值的股票；风险模型则是事前控制投资组合对各类风险因子的敞口，力求将风险控制在目标范围；而为了有效控制换手率，交易成本模型根据个股的市场交易活跃度、市场冲击成本、印花税、佣金等数据预测个股的交易成本，在预期收益超过交易成本时进行交易。模型整体持股分散、策略容量大，或更能够适应轮动加剧的市场。

　　展望未来，景顺长城量化及指数投资团队表示，中国在AI大模型等新领域的竞争力开始显现，扩内需政策持续，权益市场反转行情可期。货币政策宽松为成长股表现提供了良好环境，加上国内经济提质增效以及创新引领发展的指引，科创以及弹性较高的中小盘是性价比值得关注。同时对于全球宏观环境复杂性导致的波动，通过科创与小盘+核心资产和红利的杠铃搭配，或是更好的配置选择。

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